漫談中國產業升級
來源：支點投資作者：張堅發布時間：2013-05-16
??? 全球經濟體系，已經處于一個緊密聯動的時代。處于規模效益等級的實體經濟，尤其是高資源消耗的行業和勞動密集型的行業，正在從發達國家向發展中國家流動，其中最具代表性目標就是已經形成了比較完整、無可比擬的產業集聚和產業鏈中國。
于是，以中國為首的發展中國家負責提供生產與制造，而以美國為首的發達國家負責提供消費和需求。從這個意義上說，中美這兩個看似冤家的國家，實際上是最大的利益共同體，談不上一榮俱榮，但是肯定一損俱損——在2008年以后，美國卻無法再提供足夠的需求——其內部的經濟問題使其政府應接不暇。為了消弭所謂的危機，美國政府一而再、再而三地進行經濟刺激計劃。而奧巴馬總統向國會提交的計劃之中，有一句話值得注意：“這些資金，僅用于購買美國生產的物品。”這句話隱含的意思很明顯：美國的需求，盡量用來刺激美國的生產。而作為供給的中國，情況也不容樂觀——由于勞動力、土地和環境的成本極端低廉，加上政府的稅收優惠，形成了巨大的過剩產能，這就是危機的根源。
如何消耗過剩產能？從目前的情況來看，中國為首的發展中國家，是把巨額的儲蓄轉移到以美國為首的發達經濟體，并通過各種信貸消費方式來膨脹全球市場經濟中的需求，以消化供求關系中主要產生于發展中國家的海量過剩產能。
消耗海量過剩產能，主要的方法是低價競爭。一方面，中國以中低端產品為主打，而單兵作戰的各企業本身就惡性競爭；另一方面，中國為了GDP的高速增長又必須進行天量的固定資產投資。于是，一個矛盾就是：中國利用低廉的投資環境在國內和國外同時吸引投資，通過最廉價的方式消耗國內資源或者以昂貴的價格在國際市場上購買所需資源來維持這些產能，然后以最低廉的價格在國內及國際兩個市場上傾銷其巨大的產能。這樣的作法，不用多解釋也能看出，是不可持續的惡性循環。
雖然前述部分，是從最宏觀的角度去審視問題；但是解決之道，無論是國家層面，還是地方政府層面，都可以從中得到啟示。宏觀問題的解決，仰賴國家的統一布局和規劃，但更重要的是各級的配合和支持?；蛘哒f，當針對矛盾和危機的國家政策還未完整出臺時，預先實施與未來政策形勢基本相符的對策，更能顯示地方政府的通盤把握能力和與全局保持高度一致的智慧。
問題已經擺在這里，對癥下藥的辦法也就順理成章：
一、傳統產業的升級與轉型
產業的升級與轉型，現已普及于各種政策、文件、口號之中。要脫離高能耗、高環境成本、低競爭力、低議價能力等傳統產業的天然缺陷，升級與轉型是必然的道路。但是如何把它做好，卻是仁者見仁、智者見智。很多地方政府建立了科技園，大量引進海外科技項目。但是這樣做的問題顯而易見：
1、技術沒有經過認真審核，就獲得了政府的扶持資金和優惠政策。事實上，其中有很多項目不可行，從而引發了資源浪費。
2、作為科學家的技術帶頭人直接出任董事長、總經理，卻缺乏經營管理企業、組建團隊、市場運作等重要能力。好的技術往往不能充分轉化為生產力。
3、新建的科技企業只是“另起爐灶”，而大量傳統產業并沒有得到升級與轉型。
4、即使將技術強行注入傳統產業進行所謂“升級”，一方面傳統產業本身利潤比較薄、現金流不充足，難以承受；另一方面，技術團隊與企業家思路迥異，相互之間的磨合往往不順利。
正是基于上述問題，應當采取一種不同的方式去實現產業的升級與轉型。這種方法，包含兩個關鍵詞：“要素重組”、“科技金融”。
要素重組模式（ER模式）的主旨是“技術+資本+企業家=卓越企業”。投資公司將在其中扮演中間人的角色，一邊物色先進而市場容量巨大的高新技術，一邊物色合適的傳統企業與之對接。一旦對接成功，由投資公司向對接后企業發展所需的包括股權融資的各種資源要素，并聯合金融機構為其提供多樣化的金融服務，包括擔保、保理、貼現、資本托管等。通過股權融資和提供金融服務，實現科技和產業的金融化。未來是金融的時代，包括技術在內的任何生產要素，都必須被賦予金融的屬性才能獲得更大的發展空間。
除了提供融資和金融服務之外，投資公司還將以股東的身份，協調、潤滑技術團隊和企業家之間的差異型沖突；以顧問的身份，根據企業的實業發展規劃，量身定制資本規劃，包括發行債券、定向增發、發行上市等。
二、橫縱兩向的規模型并購
要素重組模式下的科技注入、產業升級與轉型，是保證企業修煉“內功”，提高議價能力、提升行業及產業鏈地位、降低資源消耗。而在此基礎之上，可以進一步考慮建立并購基金，從橫、縱兩向展開并購。
政府設立產業并購引導基金，在自己的區域內，吸引有強大的產業并購能力的企業。方法如下：
1、首先選定一個需要進行并購的行業。與對該行業比較熟悉的投資公司簽訂戰略合作協議，由該投資公司主持設立專項產業并購基金?；鸬谋壤ㄗh設定為政府三成，民間七成。
2、在每只基金里，選擇一個具備并購意愿的龍頭企業作為并購主體，并引進一個并購財務顧問企業。
3、橫向上，選擇性地并購一些中小企業，產生規模效應，以增加國際競爭力，提高海外客商的談判能力，慢慢地形成該產業點上得的寡頭壟斷地位；
4、沿產業鏈條，向上下游進行縱向的并購，把產業鏈打通，進行產業鏈的全線并購。增加對上下游的議價能力和通盤整合能力。
上述兩個建議中，都把投資公司作為行動力的來源，原因在于：
1、投資公司對科技有敏銳的嗅覺，具備技術可行性分析能力、行業研究能力?；诖罅康恼{查研究和實地考察企業的經驗，能夠精準地分析技術的市場容量，甚至能夠協助對接后的企業以最為合理的商業邏輯設計最有效的商業模式。
2、投資公司對并購對象有著精準的把握。基于對整個行業橫向布局、產業鏈縱向布局的了解以及強大企業盡職調查和分析能力，能夠選擇最為合適的并購對象，幫助并購主體企業做到“不動則已，一動即占兵家必爭之地”，打通全盤癥結，實現全盤戰略，并設計最為合理的并購架構和價格。
3、投資公司在項目實施過程中，提供風險投資，實現利益綁定，不但與企業共享利潤，更與企業共擔風險，在“一條船上”風雨同舟。
4、投資公司往往儲存著大批的科技項目，如上海支點。
上海支點從成立以來就以科技孵化和產業升級為發展目標和企業宗旨。值得一提的是，“要素重組模式（ER模式）”也是由上海支點首先提出。通過三年的時間，上海支點已經儲備了來自國內外傳統產業升級改造的高科技項目。
蕭山市擁有較多有一定規模并且具有國際競爭力的傳統產業，不但具備地理區域優勢，并且蕭山的企業家的視野和對新鮮事物的接受程度高于全省。如果政府創建一個科技金融俱樂部，配以一定的引導政策，導入具備“要素重組、科技金融”方面投資能力和以產業并購為主的投資金融機構。假設通過五年的時間總共引進20家類似的機構，以每家每年投資一億的高科技基金，三億的并購基金來算，那我們的產值將非常龐大。
高科技基金：20家×1億×5年=100億（再加上產業大股東的170億），利潤270億×5倍=1350億，政府稅收1350億×20%=270億
并購基金：20家×3億×5年=300億（利潤300億×3倍=900億，政府稅收900億×20%=180億）。注：這僅僅是資本方所產生的利潤，并未包含實業方產生的利潤。
